Avaliação de opções de ações.
Como encontrar o valor de suas opções de ações para funcionários.
Conhecer o valor de suas opções de ações pode ajudá-lo a avaliar seu pacote de remuneração e tomar decisões sobre como lidar com suas opções de ações.
Entendendo o Valor da Opção.
Conforme explicado mais detalhadamente em nosso livro Considerar suas opções, o valor de uma opção de ação tem dois componentes. Uma parte, chamada de valor intrínseco, mede o lucro do papel (se houver) que é incorporado no momento em que determinamos o valor. Por exemplo, se sua opção lhe dá o direito de comprar ações a US $ 10 por ação e as ações estão sendo negociadas a US $ 12, sua opção tem um valor intrínseco de US $ 2 por ação.
A opção tem valor adicional com base no potencial de maior lucro se você continuar a manter a opção. Essa parte do valor varia dependendo da quantidade de tempo até que a opção expire (entre outros fatores), por isso é chamada de valor de tempo da opção. O valor de uma opção de ação é a soma de seu valor intrínseco e seu valor de tempo.
É importante entender que o valor da opção não é uma previsão ou mesmo uma estimativa do provável resultado de continuar a manter uma opção. Sua opção pode ter um valor de US $ 5 por ação, mas acaba produzindo um lucro de US $ 25 por ação - ou nenhum lucro. O valor da opção é uma informação útil, mas não prediz o futuro.
Valor objetivo e subjetivo.
Em teoria, podemos determinar o valor da opção objetivamente usando fórmulas ou procedimentos complicados. Na prática, o valor que importa para as pessoas que possuem opções de ações para funcionários é o valor subjetivo da opção: o valor da opção para você. É por isso que recomendo uma abordagem simplificada ao determinar o valor de uma opção de ações para funcionários. Por um lado, se a data de vencimento da sua opção estiver a mais de cinco anos, determinaria o valor como se ela expira em cinco anos. As chances são muito boas de que você não obterá o benefício total de um longo período de tempo. Além disso, ignoro qualquer valor adicionado produzido pela alta volatilidade. É uma maneira de medir o quanto o estoque ziguezagueia para cima e para baixo. Em teoria, maior volatilidade significa maior valor de opção, mas, na prática, expõe a muitos riscos, e esse é um fator negativo que anula o valor mais alto, na minha opinião. Para fins de planejamento, quase sempre determino o valor das opções de ações para funcionários como se a ação tivesse volatilidade moderada, mesmo que a volatilidade real produza um valor teórico mais alto.
Atalhos de avaliação.
Essas observações sobre o valor subjetivo nos permitem usar alguns atalhos. O mais fácil é para novas opções que têm uma vida de cinco ou mais anos. A opção ainda não possui valor intrínseco porque o preço de exercício é o mesmo que o valor de mercado da ação. Se ignorarmos o tempo adicional além de cinco anos e também ignorarmos o valor da alta volatilidade, uma opção recém-emitida geralmente tem um valor próximo a 30% do valor da ação.
Exemplo: você recebe uma opção para comprar ações de US $ 800 em ações a US $ 25 por ação. O valor total das ações é de US $ 20.000, então o valor da opção é de cerca de US $ 6.000.
Lembre-se, o valor teórico da opção pode ser um pouco maior, mas US $ 6.000 é um valor razoável para o valor da opção para você.
Se você manteve sua opção por um tempo e o preço das ações subiu, você precisa de um método um pouco mais complicado para determinar o valor da opção. O & quot; oficial & quot; a fórmula é realmente incompreensível, mas o procedimento a seguir fornece uma estimativa razoável:
Subtraia o preço de exercício da opção de ações do valor atual do estoque para determinar o valor intrínseco da opção. Multiplique o preço de exercício da opção de ações em 25%, para obter uma estimativa do valor temporal de cinco anos. Reduza esse número proporcionalmente se a opção expirar em menos de cinco anos. Adicione o valor intrínseco e o valor de tempo para obter o valor total da opção de estoque.
Exemplo: sua opção permite comprar ações a US $ 10 por ação. As ações estão atualmente sendo negociadas a US $ 16 e a opção expirará em quatro anos.
O valor intrínseco é de US $ 6 por ação. O valor temporal de cinco anos seria de US $ 2,50 (25% do preço de exercício de US $ 10,00), mas reduzimos esse número em um quinto porque a opção expirará em quatro anos. Para essa opção, o valor intrínseco é de US $ 6,00 por ação e o valor do tempo é de cerca de US $ 2,00 por ação. O valor total da opção neste momento é de cerca de US $ 8,00 por ação.
Verifique seu trabalho: O valor de tempo de uma opção de ação é sempre algo entre zero e o preço de exercício da opção. Um número fora desse intervalo indica um erro.
Você provavelmente não será capaz de fazer esse cálculo em sua cabeça, mas é muito fácil com uma calculadora, e isso é mais do que podemos dizer para a fórmula Black-Scholes. Tenha em mente que aqui novamente estamos ignorando o valor agregado da alta volatilidade, então o valor teórico de uma opção de ações pode ser maior do que o número calculado usando este procedimento simplificado.
Os dividendos reduzem o valor das opções de ações, porque os detentores de opções não recebem dividendos até depois do exercício da opção e mantêm as ações. Se sua empresa paga dividendos, faz sentido reduzir os valores calculados pelos métodos de atalho descritos acima.
Precisa de uma calculadora online?
Há um número de calculadoras de valor de opção de ações na Internet. Alguns não são bons, mas alguns são excelentes - e gratuitos. Meu favorito é oferecido pela IVolatilidade. Leia a nossa explicação primeiro, depois vá a esta página e procure um link para sua Calculadora Básica.
Comece inserindo o símbolo do estoque da sua empresa na caixa para & quot; símbolo & quot; Por exemplo, se você trabalha para a Intel, insira INTC. Ignore a caixa para & quot; estilo & quot; porque isso não importa para este tipo de opção. A próxima caixa é para & quot; preço & quot; e já deve ter um preço recente para as ações da sua empresa. Você pode deixá-lo sozinho ou alterá-lo se quiser ver o valor da opção quando o preço da ação for maior ou menor.
A próxima caixa é para & quot; strike & quot; o que significa o preço de exercício de sua opção de ações. Digite esse número e pule a & quot; data de expiração & quot; porque você vai inserir o número de dias até a expiração. Não se preocupe em calcular o número exato de dias; apenas imagine os anos ou meses e multiplique por 365 ou 30.
A próxima caixa é para volatilidade e, se você inseriu um bom símbolo de ação, o número já está lá. Quão legal é isso? Se o número for 30 ou menos, aceite-o e siga em frente. Se for superior a 30, eu estaria inclinado a descontá-lo para 30 na maioria dos casos, porque suas opções expõem você a um monte de risco.
Você pode aceitar ou alterar os valores que a calculadora oferece para taxa de juros e dividendos. Normalmente, não há motivo para alterar esses itens. Pressione & quot; calcular & quot; e depois de um momento você verá o valor da opção (e muitas outras coisas que serão literalmente gregas para você).
Note que esta calculadora dá o valor total da sua opção de ações. Se a sua opção for & quot; in the money & quot; (ou seja, o estoque está sendo negociado a um preço superior ao preço de exercício da opção), parte do valor é intrínseco e parte é o valor do tempo. Subtraia o preço de exercício da opção do preço de negociação da ação para obter o valor intrínseco. Em seguida, você pode subtrair o valor intrínseco do valor geral para saber o valor de tempo de sua opção de estoque.
Método simplificado para opções de ações
AGÊNCIA: Comissão de Valores Mobiliários.
AÇÃO: Publicação do Boletim de Contabilidade do Pessoal.
RESUMO: Este boletim de contabilidade do pessoal ("SAB") expressa os pontos de vista do pessoal sobre o uso de um método "simplificado", como discutido no SAB No. 107 ("SAB 107"), no desenvolvimento de uma estimativa do prazo esperado de " "opções de ações" em conformidade com a Declaração de Normas de Contabilidade Financeira No. 123 (revisada em 2004), Pagamento Baseado em Ações. Em particular, o pessoal indicado no SAB 107 que aceitará a eleição de uma empresa para usar o método simplificado, independentemente de a empresa ter informações suficientes para fazer estimativas mais refinadas do prazo esperado. Na época em que o SAB 107 foi emitido, a equipe acreditava que informações externas mais detalhadas sobre o comportamento de exercício do empregado (por exemplo, padrões de exercício dos funcionários pela indústria e / ou outras categorias de empresas) se tornariam prontamente disponíveis para as empresas. Portanto, a equipe declarou no SAB 107 que não esperaria que uma empresa usasse o método simplificado para concessões de opções de ações depois de 31 de dezembro de 2007. A equipe entende que essas informações detalhadas sobre o comportamento dos empregados podem não estar amplamente disponíveis até 31 de dezembro. 2007. Assim, a equipe continuará a aceitar, sob determinadas circunstâncias, o uso do método simplificado para além de 31 de dezembro de 2007.
DATAS: 21 de dezembro de 2007.
PARA MAIS INFORMAÇÕES, CONTACTO: Sandie E. Kim ou Mark J. Barrysmith, Gabinete do Contabilista Principal (202) 551-5300, ou Craig C. Olinger, Divisão de Finanças Corporativas (202) 551-3400, Securities and Exchange Commission, 100 F Street NE, Washington, DC 20549.
INFORMAÇÕES SUPLEMENTARES: As declarações contidas nos boletins de contabilidade do pessoal não são regras ou interpretações da Comissão, nem são publicadas como tendo a aprovação oficial da Comissão. Eles representam interpretações e práticas seguidas pela Divisão de Finanças Corporativas e o Gabinete do Contador Principal na administração dos requisitos de divulgação das leis federais de valores mobiliários.
Data: 21 de dezembro de 2007.
Parte 211 e # 8211; [ALTERADAS]
Da mesma forma, a Parte 211 do Título 17 do Código de Regulamentos Federais é emendada pela adição do Boletim de Contabilidade do Pessoal Nº 110 à tabela encontrada na Subparte B.
BOLETIM CONTÁBIL DO PESSOAL 110.
A partir de 1º de janeiro de 2008, a equipe por meio deste altera e substitui a Pergunta 6 da Seção D.2 do Tópico 14, Pagamento Baseado em Ações, da Série de Boletim da Contabilidade do Pessoal. Questão 6 do Tópico 14: D.2 (conforme emendado) expressa os pontos de vista do pessoal sobre o uso de um método "simplificado" no desenvolvimento de uma estimativa do prazo esperado de opções de ações "plain vanilla" de acordo com a Declaração de Padrões Contábeis Financeiros Nº 123 (revisado em 2004), Pagamento baseado em ações.
Nota: O texto do SAB 110 não aparecerá no Código de Regulamentos Federais.
TÓPICO 14: PAGAMENTO BASEADO EM AÇÕES.
D. Algumas premissas usadas nos métodos de avaliação.
2. Prazo Esperado.
Fatos: A empresa E concede opções de ações de capital a seus empregados que possuem as seguintes características básicas: 75.
As opções de ações são concedidas no dinheiro; A capacidade de exercício é condicionada apenas à execução do serviço até a data de aquisição; 76 Se um empregado rescindisse o serviço antes do vesting, o empregado perderia as opções de ações; Se um funcionário rescindir o serviço após a aquisição, o funcionário terá um tempo limitado para exercer as opções de ações (normalmente 30 a 90 dias); e As opções de ações são intransferíveis e irrecuperáveis.
A empresa E utiliza o modelo de forma fechada Black-Scholes-Merton para avaliar suas opções de ações de funcionários.
Pergunta 6: Como as opções de ações com essas características "plain vanilla" foram concedidas em quantidades significativas por muitas empresas no passado, a equipe está ciente de quaisquer metodologias "simples" que possam ser usadas para estimar o prazo esperado?
Resposta Interpretativa: Conforme observado acima, a equipe entende que uma entidade que não pode confiar em seus dados de exercícios históricos pode achar que certas informações alternativas, como dados de exercícios relacionados a funcionários de outras empresas, não são facilmente obtidas. Como tal, algumas empresas podem encontrar dificuldades em fazer uma estimativa refinada do prazo esperado. Consequentemente, se uma empresa concluir que sua experiência histórica em exercício de opções de ações não fornece uma base razoável sobre a qual estimar o prazo esperado, a equipe aceitará o seguinte método "simplificado" para opções "plain vanilla" consistentes com aquelas estabelecidas acima : prazo esperado = ((prazo de aquisição + termo contratual original) / 2). Assumindo um prazo contratual inicial de dez anos e um vesting graduado ao longo de quatro anos (25% das opções em cada concessão concedida anualmente) para as opções de ações no conjunto de fatos descrito acima, o prazo esperado resultante seria de 6,25 anos. 77 Pesquisas acadêmicas sobre o exercício de opções emitidas para executivos fornecem algum suporte geral para os resultados que seriam produzidos pela aplicação desse método. 78
Exemplos de situações em que a equipe acredita que pode ser apropriado usar este método simplificado incluem o seguinte:
Uma empresa não possui dados de exercício históricos suficientes para fornecer uma base razoável sobre a qual estimar o prazo esperado devido ao período limitado de tempo que suas ações de capital foram negociadas publicamente. Uma empresa altera significativamente os termos de suas concessões de opções de ações ou os tipos de funcionários que recebem concessões de opções de ações, de modo que seus dados históricos de exercícios deixem de fornecer uma base razoável sobre a qual estimar o prazo esperado. Uma empresa tem ou espera ter mudanças estruturais significativas em seus negócios, de modo que seus dados históricos de exercícios não possam mais fornecer uma base razoável sobre a qual estimar o prazo esperado.
A equipe entende que uma empresa pode ter dados de exercícios históricos suficientes para algumas de suas concessões de opções de ações, mas não para outras. Nesses casos, a equipe aceitará o uso do método simplificado para apenas algumas, mas não todas, concessões de opções de ações. A equipe também não acredita que seja necessário que uma empresa considere o uso de um modelo de rede antes de decidir que é elegível para usar este método simplificado. Além disso, a equipe não se oporá ao uso desse método simplificado em períodos anteriores ao momento em que as ações de capital da empresa são negociadas em um mercado público.
Se uma empresa utilizar este método simplificado, a empresa deve divulgar nas notas às suas demonstrações financeiras a utilização do método, a razão pela qual o método foi utilizado, os tipos de subsídios de opções de ações para os quais o método foi utilizado se o método não foi utilizado para todas as outorgas de opções de ações e os períodos para os quais o método foi usado se o método não foi utilizado em todos os períodos. As empresas que têm experiência suficiente em exercer opções de ações históricas para estimar o prazo esperado podem não aplicar esse método simplificado. Além disso, esse método simplificado não se destina a ser aplicado como referência na avaliação da adequação de estimativas mais refinadas do prazo esperado.
Além disso, como mencionado acima na Questão 5, a equipe acredita que informações externas mais detalhadas sobre o comportamento do exercício se tornarão, com o tempo, prontamente disponíveis para as empresas. Dessa forma, a equipe não espera que esse método simplificado seja usado para concessões de opções de ações quando informações detalhadas mais relevantes se tornarem amplamente disponíveis.
75 As opções de compartilhamento de funcionários com esses recursos às vezes são chamadas de opções "plain vanilla".
76 Neste padrão de fato, o período de serviço requerido é igual ao período de aquisição.
77 Calculado como [[[prazo de exercício de 1 ano (para os primeiros 25% adquiridos) mais prazo de exercício de 2 anos (para o segundo 25% adquirido) mais prazo de exercício de 3 anos (para o terceiro 25% adquirido) mais 4 anos para os últimos 25% investidos)] dividido por 4 anos totais de vesting] mais 10 anos de vida contratual] dividido por 2; isto é, (((1 + 2 + 3 + 4) / 4) + 10) / 2 = 6,25 anos.
Tópico 14: Pagamento Baseado em Ações.
As interpretações neste SAB expressam visões da equipe sobre a interação entre o FASB ASC Tópico 718, Compensação & # 8212; Compensação de Ações, e certas regras e regulamentos da SEC e fornecem a opinião dos funcionários sobre a avaliação de acordos de pagamento baseados em ações para empresas de capital aberto. O Tópico 718 do ASC do FASB baseia-se no princípio contábil subjacente de que o custo de remuneração resultante das transações de pagamento baseado em ações seja reconhecido nas demonstrações financeiras pelo valor justo. 1 O reconhecimento do custo de compensação pelo valor justo fornecerá aos investidores e outros usuários das demonstrações financeiras informações financeiras mais completas e comparáveis. 2
O Tópico 718 do ASC do FASB aborda uma ampla variedade de acordos de remuneração baseados em ações, incluindo opções de ações, planos de ações restritas, prêmios baseados no desempenho, direitos de valorização de ações e planos de compra de ações de funcionários.
O Tópico 718 do ASC do FASB substitui a orientação originalmente emitida em 1995, que estabeleceu como preferível, mas não exigia, um método de contabilização baseado no valor justo para transações de pagamento baseado em ações com funcionários.
A equipe acredita que a orientação neste SAB ajudará os emissores em sua implementação inicial do Tópico 718 do ASC do FASB e aprimorará as informações recebidas pelos investidores e outros usuários das demonstrações financeiras, auxiliando-as na tomada de investimentos e outras decisões. Este SAB inclui orientações interpretativas relacionadas a transações de pagamento com base em ações com não empregados, a transição do status de não público para entidade de entidade pública 3, métodos de avaliação (incluindo premissas como volatilidade esperada e prazo esperado), a contabilização de certos instrumentos financeiros resgatáveis emitidos sob ações. com base em arranjos de pagamento, classificação de despesas de compensação, medidas financeiras não preparadas de acordo com os GAAP, adoção inicial do FASB ASC Tópico 718 em um período intermediário, capitalização de custos de remuneração relacionados a acordos de pagamento baseado em ações, contabilização de efeitos de imposto de renda com base em acordos de pagamento após a adoção do Tópico 718 do ASC do FASB, a modificação de opções de ações de funcionários antes da adoção do Tópico 718 do ASC do FASB e divulgações no MD & A subseqüente à adoção do Tópico 718 do ASC do FASB.
A equipe reconhece que há uma gama de condutas que um emissor razoável pode usar para fazer estimativas e avaliações e de outra forma implementar o Tópico 718 do ASC do FASB, e as orientações interpretativas fornecidas por este ORS, particularmente durante o período inicial do Tópico. implementação. Assim, ao longo deste SAB, o uso dos termos & # 8220; razoável & # 8221; e & # 8220; razoavelmente & # 8221; não pretende implicar uma única conclusão ou metodologia, mas abarcar toda a gama de condutas, conclusões ou metodologias potenciais sobre as quais um emissor pode razoavelmente basear suas decisões de avaliação. Diferentes condutas, conclusões ou metodologias de diferentes emissores em uma dada situação não permitem, por si só, inferir que algum desses emissores está agindo de forma não razoável. Embora a zona de conduta razoável não seja ilimitada, a equipe espera que seja raro quando houver apenas uma escolha aceitável na estimativa do valor justo dos acordos de pagamento baseado em ações sob as provisões do Tópico 718 do FASB ASC e as orientações interpretativas fornecidas por este SAB em qualquer situação. Além disso, conforme discutido na Resposta Interpretativa à Questão 1 da Seção C, Métodos de Avaliação, estimativas de valor justo não têm a intenção de prever eventos futuros reais, e eventos subseqüentes não são indicativos da razoabilidade das estimativas originais do valor justo ASC do FASB Tópico 718. Com o tempo, à medida que emissores e contadores obtêm mais experiência na aplicação do Tópico 718 do ASC do FASB e as orientações fornecidas neste SAB, a equipe antecipa que determinadas abordagens podem começar a surgir como melhores práticas e que a gama de conduta razoável, conclusões e metodologias provavelmente diminuirão.
A. Transações de pagamento baseadas em ações com não empregados.
Pergunta: As transações de pagamento com base em ações com não empregados estão incluídas no escopo do Tópico 718 do ASC do FASB?
Resposta Interpretativa: Apenas determinados aspectos da contabilização de transações de pagamento com base em ações com não funcionários são explicitamente abordados pelo Tópico 718 do ASC do FASB. Este tópico explicitamente:
Estabelece o valor justo como o objetivo de mensuração na contabilização de todos os pagamentos baseados em ações; 4 e.
O ASC do FASB O Tópico 718 não substitui nenhuma das publicações oficiais que tratam especificamente da contabilização de pagamentos baseados em ações com não funcionários. Por exemplo, o Tópico 718 do ASC do FASB não especifica a data de mensuração para transações de pagamento baseado em ações com não funcionários quando a mensuração da transação é baseada no valor justo dos instrumentos patrimoniais emitidos. 6 Para determinar a data de mensuração de instrumentos patrimoniais emitidos em transações com base em ações com não funcionários, uma empresa deve consultar o FASB ASC Subtopic 505-50, Equity & # 8212; Pagamentos baseados em ações para não empregados.
No que diz respeito a questões relativas a acordos de desempregados que não são especificamente abordados em outra literatura oficial, a equipe acredita que a aplicação de orientação no Tópico 718 do ASC do FASB geralmente resultaria em informações relevantes e confiáveis sobre as demonstrações contábeis. Como tal, a equipe acredita que seria geralmente apropriado que as entidades aplicassem a orientação no Tópico 718 do ASC do FASB por analogia a transações de pagamento baseadas em ações com não funcionários, a menos que outra literatura contábil autoritária abordasse mais claramente a contabilidade apropriada ou a aplicação da orientação no Tópico 718 do ASC do FASB seria inconsistente com os termos do instrumento emitido a um não empregado em um acordo de pagamento baseado em ações. 7 Por exemplo, a equipe acredita que a orientação do Tópico 718 do ASC do FASB sobre determinadas transações com partes relacionadas ou outros detentores de interesse econômico na entidade seria geralmente aplicável a transações de pagamento com base em ações com não funcionários. A equipe incentiva os registrantes que têm perguntas adicionais relacionadas à contabilização de transações de pagamento baseadas em ações com não funcionários a discutir essas questões com a equipe.
B. Transição do status não público para entidade pública.
Fatos: A Empresa A é uma entidade não pública 8 que primeiro arquiva uma declaração de registro junto à SEC para registrar seus títulos de participação acionária para venda em um mercado público em 2 de janeiro de 20X8. 9 Como uma entidade não pública, a Companhia A estava atribuindo valor a suas opções de ações 10 sob o método do valor calculado prescrito pelo FASB ASC Tópico 718, Compensação & # 8212; Stock Compensation, 11 e eleito para medir seus prêmios de responsabilidade com base no valor intrínseco. A empresa A é considerada uma entidade pública em 2 de janeiro de 20X8 quando faz seu primeiro arquivamento na SEC em preparação para a venda de suas ações em um mercado público.
Pergunta 1: Como a Empresa A deve contabilizar as opções de ações que foram concedidas a seus funcionários antes de 2 de janeiro de 20X8 para as quais o serviço obrigatório não foi prestado até 2 de janeiro de 20X8?
Resposta Interpretativa: Antes de se tornar uma entidade pública, a Empresa A estava atribuindo valor às suas opções de ações sob o método do valor calculado. A equipe acredita que a Empresa A deve continuar seguindo essa abordagem para as opções de ações concedidas antes de 2 de janeiro de 20X8, a menos que essas opções de ações sejam modificadas, recompradas ou canceladas. 12 Se as opções de ações forem subseqüentemente modificadas, recompradas ou canceladas, a Empresa A avaliará o evento sob as disposições da empresa pública do Tópico 718 do ASC do FASB. Por exemplo, se a Empresa A modificou as opções de ações em 1º de fevereiro de 20X8, qualquer custo de compensação incremental seria medido sob o FASB ASC, subparágrafo 718-20-35-3 (a), como o valor justo das opções de ações modificadas em relação ao valor justo das opções de ações originais medidas imediatamente antes dos termos terem sido modificados. 13
Pergunta 2: Como a empresa A deve prestar contas de suas concessões de responsabilidade concedidas a seus funcionários antes de 2 de janeiro de 20X8, que estão totalmente adquiridas, mas não foram saldadas até 2 de janeiro de 20X8?
Resposta Interpretativa: Como uma entidade não pública, a Empresa A havia decidido medir suas concessões de responsabilidade sujeitas ao Tópico 718 do ASC do FASB em valor intrínseco. 14 Quando a Empresa A se torna uma entidade pública, ela deve mensurar as concessões de responsabilidade pelo seu valor justo determinado de acordo com o Tópico 718 do ASC do FASB. 15 Nesse período de relatório haverá uma quantia incremental de custo medido pela diferença entre o valor justo determinado sob FASB ASC Tópico 718 e valor intrínseco. Por exemplo, suponha que o valor intrínseco no período encerrado em 31 de dezembro de 20X7 foi de US $ 10 por prêmio. No final do primeiro período de relatório terminado após 2 de janeiro de 20X8 (quando a Empresa A se tornar uma entidade pública), assuma que o valor intrínseco do prêmio é de $ 12 e o valor justo conforme determinado de acordo com o Tópico 718 do ASC do FASB é $ 15. O custo medido no primeiro período de divulgação após 31 de dezembro de 20X7 seria de US $ 5. 16
Pergunta 3: Depois de se tornar uma entidade pública, a Empresa A pode aplicar retrospectivamente o método baseado no valor justo aos seus prêmios que foram concedidos antes da data em que a Empresa A se tornou uma entidade pública?
Resposta Interpretativa: Não. Antes de se tornar uma entidade pública, a Empresa A não utilizou o método baseado no valor justo para suas opções de ações ou suas concessões de responsabilidade concedidas aos funcionários da Companhia. A equipe não acredita que seja apropriado para a Empresa A aplicar o método baseado no valor justo retrospectivamente, porque isso exigiria que a entidade fizesse estimativas de um período anterior, o que, devido à percepção retrospectiva, pode variar significativamente de estimativas. que teria sido feito contemporaneamente em períodos anteriores. 17
Pergunta 4: Ao se tornar uma entidade pública, que divulgações a Empresa A deve considerar além daquelas prescritas pelo Tópico 718 do ASC do FASB? 18
Resposta Interpretativa: Na declaração de registro apresentada em 2 de janeiro de 20X8, a Empresa A deve descrever claramente no MD & amp; A a mudança na política contábil que será exigida pelo Tópico 718 do ASC do FASB em períodos subsequentes e os efeitos futuros materiais razoavelmente prováveis. 19 Nos registros subsequentes, a Empresa A deve fornecer a divulgação das demonstrações contábeis dos efeitos das mudanças na política contábil. Além disso, a empresa A deve considerar a aplicabilidade da SEC Release No. FR-60 20 e da Section V, & # 8220; Critical Accounting Estimates, & # 8221; em SEC Release No. FR-72 21 sobre as políticas e estimativas contábeis críticas em MD & amp; A.
C. Métodos de Avaliação.
O parágrafo 718-10-30-6 do FASB ASC (Compensação & Tópico de Compensação de Ações) indica que o objetivo de mensuração de instrumentos patrimoniais concedidos a empregados é estimar na data da outorga o valor justo dos instrumentos patrimoniais que a entidade é obrigada a emissão quando os funcionários prestaram o serviço exigido e satisfizeram quaisquer outras condições necessárias para obter o direito de se beneficiar dos instrumentos. O Tópico também estabelece que os preços de mercado observáveis de instrumentos patrimoniais ou passivos idênticos ou similares em mercados ativos são a melhor evidência do valor justo e, se disponível, devem ser usados como base para mensuração de instrumentos patrimoniais e passivos transação de pagamento baseada com funcionários. 22 Contudo, se os preços de mercado observáveis de instrumentos patrimoniais ou passivos idênticos ou similares não estiverem disponíveis, o valor justo deve ser estimado utilizando uma técnica ou modelo de avaliação que atenda ao objetivo de mensuração, conforme descrito no Tópico 718 do ASC do FASB.
Questão 1: Se uma técnica ou modelo de avaliação for usado para estimar o valor justo, em que medida a equipe considerará que as estimativas de valor justo da empresa são materialmente enganosas, porque as estimativas do valor justo não correspondem ao valor final. realizado pelos funcionários que receberam as opções de ações?
Resposta Interpretativa: A equipe entende que as estimativas do valor justo das opções de ações dos funcionários, embora derivadas de cálculos de valores esperados, não podem prever eventos futuros reais. 24 A estimativa do valor justo representa a mensuração do custo dos serviços do empregado para a empresa. A estimativa do valor justo deve refletir as premissas que os participantes do mercado utilizariam para determinar quanto pagar por um instrumento na data da mensuração (geralmente a data de concessão para prêmios de equivalência patrimonial). Por exemplo, as técnicas de avaliação usadas para estimar o valor justo das opções de ações de funcionários podem considerar informações sobre um grande número de possíveis caminhos de preços de ações, enquanto, é claro, apenas uma trajetória de preço de ações acabará surgindo. Se uma empresa fizer uma estimativa de valor justo de boa fé de acordo com as disposições do Tópico 718 do ASC do FASB, de forma a levar em conta as premissas subjacentes ao valor do instrumento que os participantes do mercado razoavelmente fariam, então os eventos futuros que afetam o valor do instrumento não fornecem informações significativas sobre a qualidade da estimativa original do valor justo. Desde que as opções de ações tenham sido inicialmente mensuradas, mudanças no valor de uma opção de ações de funcionários, não importando o quão significativas sejam, subsequentes à data de concessão, não questionam a razoabilidade da estimativa de valor justo da data de concessão.
Pergunta 2: Para atingir o objetivo de mensuração do valor justo no Tópico 718 do ASC do FASB, certas técnicas de avaliação preferem outras?
Resposta Interpretativa: O parágrafo 718-10-55-17 do ASC do FASB esclarece que o Tópico não especifica uma preferência por uma determinada técnica ou modelo de avaliação. Conforme estabelecido no parágrafo 718-10-55-11 do FASB ASC, a fim de cumprir o objetivo de mensuração do valor justo, uma empresa deve selecionar uma técnica ou modelo de avaliação que (a) seja aplicado de maneira consistente com o objetivo de mensuração do valor justo e outros requisitos do FASB ASC Tópico 718, (b) é baseado em princípios estabelecidos da teoria econômica financeira e geralmente aplicados nesse campo e (c) reflete todas as características substantivas do instrumento.
O modelo ou modelo de avaliação escolhido deve atender a todos os três requisitos mencionados acima. Ao valorizar um determinado instrumento, certas técnicas ou modelos podem atender aos primeiro e segundo critérios, mas podem não atender ao terceiro critério, porque os produtos ou modelos não são projetados para refletir certas características contidas no instrumento. Por exemplo, para uma opção de ação na qual o exercitabilidade é condicional a um aumento especificado no preço das ações subjacentes, o modelo de forma fechada Black-Scholes-Merton geralmente não seria um modelo de avaliação apropriado porque, embora atenda tanto a primeiro e segundo critérios, não é projetado para levar em conta esse tipo de condição de mercado. 25
Além disso, a equipe entende que uma empresa pode considerar várias técnicas ou modelos que atendem ao objetivo de mensuração do valor justo antes de fazer sua seleção quanto à técnica ou modelo apropriado. A equipe não se oporia à escolha de uma empresa ou modelo de uma empresa, desde que a técnica ou modelo atenda ao objetivo de mensuração do valor justo. Por exemplo, uma empresa não é obrigada a usar um modelo de rede simplesmente porque esse modelo era o mais complexo dos modelos considerados pela empresa.
Questão 3: Em períodos subsequentes, uma empresa pode alterar a tecnologia de avaliação ou o modelo escolhido para avaliar instrumentos com características semelhantes? 26
Resposta Interpretativa: Desde que a nova technu ou modelo atenda ao objetivo de mensuração do valor justo, conforme descrito na Questão 2 acima, a equipe não se oporia a uma empresa que alterasse sua tecnologia ou modelo de avaliação. 27 Uma mudança na estrutura ou modelo de avaliação usado para atender o objetivo de mensuração do valor justo não seria considerada uma mudança no princípio contábil. Como tal, uma empresa não seria obrigada a arquivar uma carta de preferência de seus contadores independentes, conforme descrito na Regra 10-01 (b) (6) do Regulamento S-X, quando muda de técnicas ou modelos de avaliação. 28 No entanto, a equipe não esperaria que uma empresa alternasse com frequência entre os modelos ou modelos de avaliação, particularmente em circunstâncias em que não houvesse variação significativa na forma de pagamentos baseados em ações sendo avaliados. Divulgação nas notas de rodapé da base para qualquer mudança na técnica ou modelo seria apropriada. 29
Pergunta 4: Todas as empresas que emitem opções de ações ou instrumentos similares devem contratar um terceiro externo para ajudar a determinar o valor justo das opções de ações?
Resposta Interpretativa: Não. No entanto, a avaliação das opções de ações de uma empresa ou instrumentos similares deve ser realizada por uma pessoa com os conhecimentos necessários.
D. Algumas premissas usadas nos métodos de avaliação.
FASB ASC Tópico 718 (Tópico de Compensação de Ações) O objetivo da mensuração do valor justo dos instrumentos de patrimônio concedidos aos empregados é estimar o valor justo na data de concessão dos instrumentos patrimoniais que a entidade é obrigada a emitir quando empregados prestaram o serviço necessário e satisfizeram quaisquer outras condições necessárias para obter o direito de se beneficiar dos instrumentos. A fim de cumprir este objetivo de mensuração do valor justo, a administração será obrigada a elaborar estimativas com relação à volatilidade esperada do preço das ações da empresa e ao comportamento de exercício de seus funcionários. A equipe está fornecendo orientação nas seções a seguir relacionadas à volatilidade esperada e às premissas de prazo esperadas para auxiliar as entidades públicas na aplicação desses requisitos.
A equipe entende que as empresas podem refinar suas estimativas de volatilidade esperada e prazo esperado como resultado das orientações fornecidas no Tópico 718 do FASB ASC e nas seções (1) e (2) abaixo. As mudanças nas premissas durante os períodos apresentados nas demonstrações financeiras devem ser divulgadas nas notas de rodapé. 31
1. Volatilidade Esperada.
O parágrafo 718-10-55-36 do FASB ASC, "Volatilidade" é uma medida do montante pelo qual uma variável financeira, tal como o preço da ação, flutuou (volatilidade histórica) ou deverá flutuar (volatilidade esperada) durante um periodo. Os modelos de precificação de opções requerem uma estimativa da volatilidade esperada como uma suposição, porque o valor de uma opção depende de potenciais retornos de ações ao longo do prazo da opção. Quanto maior a volatilidade, mais se pode esperar que os retornos sobre a ação variem & # 8212; Para cima ou para baixo. Como o valor de uma opção não é afetado pelos retornos negativos esperados sobre as ações, outras coisas [são] iguais, uma opção em uma ação com maior volatilidade vale mais do que uma opção em uma ação com menor volatilidade. & # 8221;
Fatos: A empresa B é uma entidade pública cujas ações ordinárias são negociadas publicamente há mais de vinte anos. A empresa B também tem várias opções sobre suas ações em circulação que são negociadas em uma bolsa (& # 8220; opções negociadas & # 8221;). A empresa B concede opções de ações em 2 de janeiro de 20X6.
Pergunta 1: O que a Companhia B deve considerar ao estimar a volatilidade esperada para fins de mensuração do valor justo de suas opções de ações?
Resposta Interpretativa: O Tópico 718 do ASC do FASB não especifica um método específico para estimar a volatilidade esperada. No entanto, o Tópico esclarece que o objetivo em estimar a volatilidade esperada é determinar a suposição sobre a volatilidade esperada que os participantes do mercado provavelmente usariam para determinar um preço de troca para uma opção. 32 ASC do FASB O tópico 718 fornece uma lista de fatores que as entidades devem considerar ao estimar a volatilidade esperada. 33 A empresa B pode iniciar seu processo de estimativa da volatilidade esperada considerando sua volatilidade histórica. No entanto, a Companhia B também deve considerar, com base nas informações disponíveis, como a volatilidade esperada do preço de suas ações pode diferir da volatilidade histórica. 35 A volatilidade implícita 36 pode ser útil na estimativa da volatilidade esperada, porque reflete, em geral, a volatilidade histórica e as expectativas de como a volatilidade futura será diferente da volatilidade histórica.
A equipe acredita que as empresas devem fazer esforços de boa-fé para identificar e usar informações suficientes para determinar se a volatilidade histórica, a volatilidade implícita ou uma combinação de ambas, resultará na melhor estimativa da volatilidade esperada. A equipe acredita que as empresas que possuem instrumentos financeiros apropriados, dos quais podem derivar uma volatilidade implícita, devem geralmente considerar essa medida. A extensão da confiança final na volatilidade implícita dependerá dos fatos e circunstâncias de uma empresa; no entanto, a equipe acredita que uma empresa com opções negociadas ativamente ou outros instrumentos financeiros com opções incorporadas 37 geralmente poderia colocar uma dependência maior (ou mesmo exclusiva) da volatilidade implícita. (Veja as Respostas Interpretativas às Questões 3 e 4 abaixo.)
O processo usado para coletar e revisar as informações disponíveis para estimar a volatilidade esperada deve ser aplicado de forma consistente de período para período. Quando as circunstâncias indicam a disponibilidade de informações novas ou diferentes que seriam úteis para estimar a volatilidade esperada, uma empresa deve incorporar essas informações.
Pergunta 2: O que a Empresa B deve considerar ao calcular a volatilidade histórica? 38
Resposta Interpretativa: O seguinte deve ser considerado no cálculo da volatilidade histórica:
1. Método de Computação da Volatilidade Histórica & # 8212;
A equipe acredita que o método escolhido pela Companhia B para calcular sua volatilidade histórica deve produzir uma estimativa que seja representativa das expectativas da Companhia sobre sua volatilidade futura em relação ao esperado (se usar um modelo de forma fechada Black-Scholes-Merton) ou contratual (se usando um modelo de rede) termo 39 de suas opções de ações de funcionários. Certos métodos podem não ser apropriados para opções de ações de empregados de prazo mais longo se eles pesarem os períodos mais recentes da volatilidade histórica da Companhia B muito mais do que os períodos anteriores. 40 Por exemplo, um método que aplica um fator a determinados intervalos de preços históricos para refletir uma deterioração ou perda de relevância dessa informação histórica enfatiza os períodos históricos mais recentes e, portanto, provavelmente enviesaria a estimativa para essa história recente. 41.
2. Quantidade de dados históricos & # 8212;
O parágrafo 718-10-55-37 (a) do FASB ASC indica que as entidades devem considerar a volatilidade histórica durante um período geralmente proporcional ao prazo esperado ou contratual, conforme aplicável, da opção de ações. A equipe acredita que a Empresa B poderia utilizar um período de dados históricos mais longo do que o esperado ou contratual, conforme o caso, se acreditar razoavelmente que as informações históricas adicionais melhorarão a estimativa. Por exemplo, suponha que a empresa B decidiu utilizar um modelo de forma fechada da Black-Scholes-Merton para estimar o valor das opções de ações concedidas em 2 de janeiro de 20X6 e determinou que o prazo esperado seria de seis anos. A empresa B não seria impedida de usar dados históricos por mais de seis anos se concluir que os dados seriam relevantes.
3. Frequência de Observações de Preço & # 8212;
O parágrafo 718-10-55-37 (d) do FASB ASC (d) indica que uma entidade deve usar intervalos apropriados e regulares para observações de preço com base em fatos e circunstâncias que forneçam a base para uma estimativa razoável do valor justo. Consequentemente, a equipe acredita que a Empresa B deve considerar a frequência da negociação de suas ações e a duração de seu histórico de negociações na determinação da frequência apropriada das observações de preço. A equipe acredita que o uso de observações de preços diárias, semanais ou mensais pode fornecer uma base suficiente para estimar a volatilidade esperada se o histórico fornecer dados suficientes para basear a estimativa. 42 A empresa B deve selecionar um ponto consistente no tempo dentro de cada intervalo ao selecionar pontos de dados. 43.
4. Consideração de Eventos Futuros & # 8212;
O objetivo na estimativa da volatilidade esperada é determinar as premissas que os participantes do mercado provavelmente usariam para determinar um preço de troca para uma opção. 44 Assim, a equipe acredita que a Empresa B deve considerar os eventos futuros que conclui razoavelmente que um participante do mercado também consideraria ao fazer a estimativa. Por exemplo, se a Empresa B anunciou recentemente uma fusão com uma empresa que mudaria seu risco de negócios no futuro, ela deveria considerar o impacto da fusão ao estimar a volatilidade esperada se razoavelmente acreditar que um participante do mercado também consideraria esse evento. .
5. Exclusão de Períodos de Dados Históricos & # 8212;
Em alguns casos, devido a situações de negócios particulares de uma empresa, um período de dados históricos de volatilidade pode não ser relevante na avaliação da volatilidade esperada. 45 Nesses casos, esse período deve ser desconsiderado. A equipe acredita que se a Empresa B desconsiderar um período de volatilidade histórica, ela deve estar preparada para sustentar sua conclusão de que seu preço histórico da ação durante aquele período anterior não é relevante para estimar a volatilidade esperada devido a um ou mais eventos históricos específicos e distintos e que eventos semelhantes não devem ocorrer durante o prazo esperado da opção de ações. A equipe acredita que essas situações seriam raras.
Questão 3: O que a Empresa B deve considerar ao avaliar a extensão de sua confiança na volatilidade implícita derivada de suas opções negociadas?
Resposta Interpretativa: Para atingir o objetivo de estimar a volatilidade esperada conforme estabelecido nos parágrafos 718-10-55-35 do FASB ASC através do número 718-10-55-41, a equipe acredita que a Empresa B geralmente deve considerar o seguinte na sua avaliação: 1) a volume de atividade de mercado das ações subjacentes e opções negociadas; 2) a capacidade de sincronizar as variáveis usadas para derivar a volatilidade implícita; 3) a similaridade entre os preços de exercício das opções negociadas e o preço de exercício das opções de ações do empregado; e 4) a semelhança da duração do prazo das opções de ações negociadas e de empregados. 46
1. Volume de Atividade de Mercado & # 8212;
A equipe acredita que a empresa B deve considerar o volume de negociação de suas ações subjacentes, bem como as opções negociadas. Por exemplo, é mais provável que os preços dos instrumentos nos mercados ativamente negociados reflitam as expectativas de um participante do mercado em relação à volatilidade esperada.
2. Sincronização das Variáveis & # 8212;
A empresa B deve sincronizar as variáveis usadas para derivar a volatilidade implícita. Por exemplo, na medida do razoavelmente praticável, a Companhia B deve usar os preços de mercado (preços negociados ou a média da oferta e cotações solicitadas) das opções negociadas e suas ações medidas no mesmo ponto no tempo. Essa medida também deve ser sincronizada com a concessão das opções de ações do empregado; entretanto, quando isso não for razoavelmente praticável, a equipe acredita que a Empresa B deve derivar volatilidade implícita em um momento tão próximo quanto possível da concessão das opções de participação dos empregados.
3. Similaridade dos Preços do Exercício & # 8212;
A equipe acredita que, ao avaliar uma opção de ações de empregado com dinheiro, a volatilidade implícita derivada de opções negociadas no mercado ou perto do dinheiro geralmente seria mais relevante. Se, no entanto, não for possível encontrar opções negociadas no mercado ou perto do dinheiro, a Empresa B deve selecionar múltiplas opções negociadas com um preço médio de exercício próximo ao preço de exercício da opção de participação do empregado. 48
4. Semelhança do comprimento dos termos & # 8212;
A equipe acredita que, ao avaliar uma opção de ação de empregado com um determinado prazo esperado ou contratual, conforme aplicável, a volatilidade implícita derivada de uma opção negociada com um prazo semelhante seria a mais relevante. Entretanto, se não houver opções negociadas com vencimentos similares ao prazo contratual ou esperado da opção de ações, conforme aplicável, então a equipe acredita que a Empresa B poderia considerar opções negociadas com um vencimento remanescente de seis meses ou mais. No entanto, ao usar opções negociadas com prazo inferior a um ano, 50 a equipe esperaria que a empresa também considerasse outras informações relevantes ao estimar a volatilidade esperada. Em geral, a equipe acredita que seria esperada maior confiança na volatilidade implícita derivada de uma opção negociada, quanto mais próximo o prazo remanescente da opção negociada for ao prazo esperado ou contratual, conforme aplicável, da opção de ação do empregado.
A equipe acredita que a avaliação da Empresa B dos fatores acima deve ajudar a determinar se a volatilidade implícita reflete adequadamente as expectativas do mercado quanto à volatilidade futura e, portanto, a confiança que a Companhia B deposita razoavelmente na volatilidade implícita.
Pergunta 4: Existem situações em que é aceitável que a Empresa B dependa exclusivamente da volatilidade implícita ou da volatilidade histórica em sua estimativa de volatilidade esperada?
Resposta Interpretativa: Como afirmado acima, o Tópico 718 do ASC do FASB não especifica um método para estimar a volatilidade esperada; em vez disso, fornece uma lista de fatores que devem ser considerados e requer que a estimativa de uma entidade sobre a volatilidade esperada seja razoável e suportável. 51 Muitos dos fatores listados no Tópico 718 do ASC do FASB são discutidos nas questões 2 e 3 acima. O objetivo de estimar a volatilidade, conforme estabelecido no Tópico 718 do ASC do FASB, é averiguar a suposição sobre a volatilidade esperada que os participantes do mercado provavelmente usariam para determinar um preço para uma opção. 52 A equipe acredita que uma empresa, depois de considerar os fatores listados no Tópico 718 do ASC do FASB, poderia, em certas situações, concluir razoavelmente que a confiança exclusiva na volatilidade histórica ou implícita forneceria uma estimativa da volatilidade esperada que atende a esse objetivo declarado.
O pessoal não se oporia à Empresa B, colocando confiança exclusiva na volatilidade implícita quando os seguintes fatores estão presentes, desde que a metodologia seja aplicada de forma consistente:
A empresa B utiliza um modelo de avaliação baseado em uma premissa de volatilidade constante para avaliar suas opções de ações de funcionários; 53
A equipe não se oporia à Empresa B depositando confiança exclusiva na volatilidade histórica quando os seguintes fatores estão presentes, desde que a metodologia seja consistentemente aplicada:
A Empresa B não tem motivos para acreditar que sua volatilidade futura sobre o prazo esperado ou contratual, conforme o caso, seja provavelmente diferente do seu passado; 55
Pergunta 5: Que divulgações os funcionários esperariam que a Empresa B incluísse em suas demonstrações financeiras e a MD & amp; A em relação à suposição de volatilidade esperada?
Resposta Interpretativa: O parágrafo 718-10-50-2 do ASC do FASB prescreve as informações mínimas necessárias para atingir os objetivos de divulgação do Tópico. 57 Segundo essa orientação, a Empresa B é obrigada a divulgar a volatilidade esperada e o método usado para estimá-la. 58 Accordingly, the staff expects that at a minimum Company B would disclose in a footnote to its financial statements how it determined the expected volatility assumption for purposes of determining the fair value of its share options in accordance with FASB ASC Topic 718. For example, at a minimum, the staff would expect Company B to disclose whether it used only implied volatility, historical volatility, or a combination of both.
In addition, Company B should consider the applicability of SEC Release No. FR-60 and Section V, “Critical Accounting Estimates,” in SEC Release No. FR-72 regarding critical accounting policies and estimates in MD&A. The staff would expect such disclosures to include an explanation of the method used to estimate the expected volatility of its share price. This explanation generally should include a discussion of the basis for the company’s conclusions regarding the extent to which it used historical volatility, implied volatility or a combination of both. A company could consider summarizing its evaluation of the factors listed in Questions 2 and 3 of this section as part of these disclosures in MD&A.
Facts : Company C is a newly public entity with limited historical data on the price of its publicly traded shares and no other traded financial instruments. Company C believes that it does not have sufficient company specific information regarding the volatility of its share price on which to base an estimate of expected volatility.
Question 6 : What other sources of information should Company C consider in order to estimate the expected volatility of its share price?
Interpretive Response : FASB ASC Topic 718 provides guidance on estimating expected volatility for newly public and nonpublic entities that do not have company specific historical or implied volatility information available. 59 Company C may base its estimate of expected volatility on the historical, expected or implied volatility of similar entities whose share or option prices are publicly available. In making its determination as to similarity, Company C would likely consider the industry, stage of life cycle, size and financial leverage of such other entities. 60
The staff would not object to Company C looking to an industry sector index ( e. g. , NASDAQ Computer Index) that is representative of Company C’s industry, and possibly its size, to identify one or more similar entities. 61 Once Company C has identified similar entities, it would substitute a measure of the individual volatilities of the similar entities for the expected volatility of its share price as an assumption in its valuation model. 62 Because of the effects of diversification that are present in an industry sector index, Company C should not substitute the volatility of an index for the expected volatility of its share price as an assumption in its valuation model. 63.
After similar entities have been identified, Company C should continue to consider the volatilities of those entities unless circumstances change such that the identified entities are no longer similar to Company C. Until Company C has sufficient information available, the staff would not object to Company C basing its estimate of expected volatility on the volatility of similar entities for those periods for which it does not have sufficient information available. 64 Until Company C has either a sufficient amount of historical information regarding the volatility of its share price or other traded financial instruments are available to derive an implied volatility to support an estimate of expected volatility, it should consistently apply a process as described above to estimate expected volatility based on the volatilities of similar entities. 65
2. Prazo Esperado.
FASB ASC paragraph 718-10-55-29 states “The fair value of a traded (or transferable) share option is based on its contractual term because rarely is it economically advantageous to exercise, rather than sell, a transferable share option before the end of its contractual term. Employee share options generally differ from transferable [or tradable] share options in that employees cannot sell (or hedge) their share options — they can only exercise them; because of this, employees generally exercise their options before the end of the options’ contractual term. Thus, the inability to sell or hedge an employee share option effectively reduces the option’s value [compared to a transferable option] because exercise prior to the option’s expiration terminates its remaining life and thus its remaining time value.” Accordingly, FASB ASC Topic 718 requires that when valuing an employee share option under the Black-Scholes-Merton framework the fair value of employee share options be based on the share options’ expected term rather than the contractual term.
The staff believes the estimate of expected term should be based on the facts and circumstances available in each particular case. Consistent with our guidance regarding reasonableness immediately preceding Topic 14.A, the fact that other possible estimates are later determined to have more accurately reflected the term does not necessarily mean that the particular choice was unreasonable. The staff reminds registrants of the expected term disclosure requirements described in FASB ASC subparagraph 718-10-50-2(f)(2)(i).
Facts : Company D utilizes the Black-Scholes-Merton closed-form model to value its share options for the purposes of determining the fair value of the options under FASB ASC Topic 718. Company D recently granted share options to its employees. Based on its review of various factors, Company D determines that the expected term of the options is six years, which is less than the contractual term of ten years.
Question 1 : When determining the fair value of the share options in accordance with FASB ASC Topic 718, should Company D consider an additional discount for nonhedgability and nontransferability?
Interpretive Response : No. FASB ASC paragraph 718-10-55-29 indicates that nonhedgability and nontransferability have the effect of increasing the likelihood that an employee share option will be exercised before the end of its contractual term. Nonhedgability and nontransferability therefore factor into the expected term assumption (in this case reducing the term assumption from ten years to six years), and the expected term reasonably adjusts for the effect of these factors. Accordingly, the staff believes that no additional reduction in the term assumption or other discount to the estimated fair value is appropriate for these particular factors. 66.
Question 2 : Should forfeitures or terms that stem from forfeitability be factored into the determination of expected term?
Interpretive Response : No. FASB ASC Topic 718 indicates that the expected term that is utilized as an assumption in a closed-form option-pricing model or a resulting output of a lattice option pricing model when determining the fair value of the share options should not incorporate restrictions or other terms that stem from the pre-vesting forfeitability of the instruments. Under FASB ASC Topic 718, these pre-vesting restrictions or other terms are taken into account by ultimately recognizing compensation cost only for awards for which employees render the requisite service. 67.
Question 3 : Can a company’s estimate of expected term ever be shorter than the vesting period?
Interpretive Response : No. The vesting period forms the lower bound of the estimate of expected term. 68
Question 4 : FASB ASC paragraph 718-10-55-34 indicates that an entity shall aggregate individual awards into relatively homogenous groups with respect to exercise and post-vesting employment termination behaviors for the purpose of determining expected term, regardless of the valuation technue or model used to estimate the fair value. How many groupings are typically considered sufficient?
Interpretive Response : As it relates to employee groupings, the staff believes that an entity may generally make a reasonable fair value estimate with as few as one or two groupings. 69
Question 5 : What approaches could a company use to estimate the expected term of its employee share options?
Interpretive Response : A company should use an approach that is reasonable and supportable under FASB ASC Topic 718’s fair value measurement objective, which establishes that assumptions and measurement technues should be consistent with those that marketplace participants would be likely to use in determining an exchange price for the share options. 70 If, in developing its estimate of expected term, a company determines that its historical share option exercise experience is the best estimate of future exercise patterns, the staff will not object to the use of the historical share option exercise experience to estimate expected term. 71.
A company may also conclude that its historical share option exercise experience does not provide a reasonable basis upon which to estimate expected term. This may be the case for a variety of reasons, including, but not limited to, the life of the company and its relative stage of development, past or expected structural changes in the business, differences in terms of past equity-based share option grants, 72 or a lack of variety of price paths that the company may have experienced. 73.
FASB ASC Topic 718 describes other alternative sources of information that might be used in those cases when a company determines that its historical share option exercise experience does not provide a reasonable basis upon which to estimate expected term. For example, a lattice model (which by definition incorporates multiple price paths) can be used to estimate expected term as an input into a Black-Scholes-Merton closed-form model. 74 In addition, FASB ASC paragraph 718-10-55-32 states “…expected term might be estimated in some other manner, taking into account whatever relevant and supportable information is available, including industry averages and other pertinent evidence such as published academic research.” For example, data about exercise patterns of employees in similar industries and/or situations as the company’s might be used. While such comparative information may not be widely available at present, the staff understands that various parties, including actuaries, valuation professionals and others are gathering such data.
Facts : Company E grants equity share options to its employees that have the following basic characteristics: 75.
As opções de ações são concedidas no dinheiro;
A empresa E utiliza o modelo de forma fechada Black-Scholes-Merton para avaliar suas opções de ações de funcionários.
Question 6 : As share options with these “plain vanilla” characteristics have been granted in significant quantities by many companies in the past, is the staff aware of any “simple” methodologies that can be used to estimate expected term?
Interpretive Response : As noted above, the staff understands that an entity that is unable to rely on its historical exercise data may find that certain alternative information, such as exercise data relating to employees of other companies, is not easily obtainable. Como tal, algumas empresas podem encontrar dificuldades em fazer uma estimativa refinada do prazo esperado. Accordingly, if a company concludes that its historical share option exercise experience does not provide a reasonable basis upon which to estimate expected term, the staff will accept the following “simplified” method for “plain vanilla” options consistent with those in the fact set above: expected term = ((vesting term + original contractual term) / 2). Assumindo um prazo contratual inicial de dez anos e um vesting graduado ao longo de quatro anos (25% das opções em cada concessão concedida anualmente) para as opções de ações no conjunto de fatos descrito acima, o prazo esperado resultante seria de 6,25 anos. 77 Pesquisas acadêmicas sobre o exercício de opções emitidas para executivos fornecem algum suporte geral para os resultados que seriam produzidos pela aplicação desse método. 78
Exemplos de situações em que a equipe acredita que pode ser apropriado usar este método simplificado incluem o seguinte:
Uma empresa não possui dados de exercício históricos suficientes para fornecer uma base razoável sobre a qual estimar o prazo esperado devido ao período limitado de tempo que suas ações de capital foram negociadas publicamente.
A equipe entende que uma empresa pode ter dados de exercícios históricos suficientes para algumas de suas concessões de opções de ações, mas não para outras. Nesses casos, a equipe aceitará o uso do método simplificado para apenas algumas, mas não todas, concessões de opções de ações. A equipe também não acredita que seja necessário que uma empresa considere o uso de um modelo de rede antes de decidir que é elegível para usar este método simplificado. Further, the staff will not object to the use of this simplified method in periods prior to the time a company’s equity shares are traded in a public market.
Se uma empresa utilizar este método simplificado, a empresa deve divulgar nas notas às suas demonstrações financeiras a utilização do método, a razão pela qual o método foi utilizado, os tipos de subsídios de opções de ações para os quais o método foi utilizado se o método não foi utilizado para todas as outorgas de opções de ações e os períodos para os quais o método foi usado se o método não foi utilizado em todos os períodos. As empresas que têm experiência suficiente em exercer opções de ações históricas para estimar o prazo esperado podem não aplicar esse método simplificado. Além disso, esse método simplificado não se destina a ser aplicado como referência na avaliação da adequação de estimativas mais refinadas do prazo esperado.
Além disso, como mencionado acima na Questão 5, a equipe acredita que informações externas mais detalhadas sobre o comportamento do exercício se tornarão, com o tempo, prontamente disponíveis para as empresas. Dessa forma, a equipe não espera que esse método simplificado seja usado para concessões de opções de ações quando informações detalhadas mais relevantes se tornarem amplamente disponíveis.
E. FASB ASC Topic 718, Compensation — Stock Compensation, and Certain Redeemable Financial Instruments.
Certain financial instruments awarded in conjunction with share-based payment arrangements have redemption features that require settlement by cash or other assets upon the occurrence of events that are outside the control of the issuer. 79 FASB ASC Topic 718 provides guidance for determining whether instruments granted in conjunction with share-based payment arrangements should be classified as liability or equity instruments. Under that guidance, most instruments with redemption features that are outside the control of the issuer are required to be classified as liabilities; however, some redeemable instruments will qualify for equity classification. 80 SEC Accounting Series Release No. 268, Presentation in Financial Statements of “Redeemable Preferred Stocks, ” 81 (“ASR 268”) and related guidance 82 address the classification and measurement of certain redeemable equity instruments.
Facts : Under a share-based payment arrangement, Company F grants to an employee shares (or share options) that all vest at the end of four years (cliff vest). The shares (or shares underlying the share options) are redeemable for cash at fair value at the holder’s option, but only after six months from the date of share issuance (as defined in FASB ASC Topic 718). Company F has determined that the shares (or share options) would be classified as equity instruments under the guidance of FASB ASC Topic 718. However, under ASR 268 and related guidance, the instruments would be considered to be redeemable for cash or other assets upon the occurrence of events ( e. g. , redemption at the option of the holder) that are outside the control of the issuer.
Question 1 : While the instruments are subject to FASB ASC Topic 718, 83 is ASR 268 and related guidance applicable to instruments issued under share-based payment arrangements that are classified as equity instruments under FASB ASC Topic 718?
Interpretive Response : Yes. The staff believes that registrants must evaluate whether the terms of instruments granted in conjunction with share-based payment arrangements with employees that are not classified as liabilities under FASB ASC Topic 718 result in the need to present certain amounts outside of permanent equity (also referred to as being presented in “temporary equity”) in accordance with ASR 268 and related guidance. 84.
When an instrument ceases to be subject to FASB ASC Topic 718 and becomes subject to the recognition and measurement requirements of other applicable GAAP, the staff believes that the company should reassess the classification of the instrument as a liability or equity at that time and consequently may need to reconsider the applicability of ASR 268.
Question 2 : How should Company F apply ASR 268 and related guidance to the shares (or share options) granted under the share-based payment arrangements with employees that may be unvested at the date of grant?
Interpretive Response : Under FASB ASC Topic 718, when compensation cost is recognized for instruments classified as equity instruments, additional paid-in-capital 85 is increased. If the award is not fully vested at the grant date, compensation cost is recognized and additional paid-in-capital is increased over time as services are rendered over the requisite service period. A similar pattern of recognition should be used to reflect the amount presented as temporary equity for share-based payment awards that have redemption features that are outside the issuer’s control but are classified as equity instruments under FASB ASC Topic 718. The staff believes Company F should present as temporary equity at each balance sheet date an amount that is based on the redemption amount of the instrument, but takes into account the proportion of consideration received in the form of employee services. Thus, for example, if a nonvested share that qualifies for equity classification under FASB ASC Topic 718 is redeemable at fair value more than six months after vesting, and that nonvested share is 75% vested at the balance sheet date, an amount equal to 75% of the fair value of the share should be presented as temporary equity at that date. Similarly, if an option on a share of redeemable stock that qualifies for equity classification under FASB ASC Topic 718 is 75% vested at the balance sheet date, an amount equal to 75% of the intrinsic 86 value of the option should be presented as temporary equity at that date.
Question 3 : Would the methodology described for employee awards in the Interpretive Response to Question 2 above apply to nonemployee awards to be issued in exchange for goods or services with similar terms to those described above?
Interpretive Response : See Topic 14.A for a discussion of the application of the principles in FASB ASC Topic 718 to nonemployee awards. The staff believes it would generally be appropriate to apply the methodology described in the Interpretive Response to Question 2 above to nonemployee awards.
F. Classification of Compensation Expense Associated with Share-Based Payment Arrangements.
Facts : Company G utilizes both cash and share-based payment arrangements to compensate its employees and nonemployee service providers. Company G would like to emphasize in its income statement the amount of its compensation that did not involve a cash outlay.
Question : How should Company G present in its income statement the non-cash nature of its expense related to share-based payment arrangements?
Interpretive Response : The staff believes Company G should present the expense related to share-based payment arrangements in the same line or lines as cash compensation paid to the same employees. 87 The staff believes a company could consider disclosing the amount of expense related to share-based payment arrangements included in specific line items in the financial statements. Disclosure of this information might be appropriate in a parenthetical note to the appropriate income statement line items, on the cash flow statement, in the footnotes to the financial statements, or within MD&A.
G. Removed by SAB 114 88, 89.
H. Removed by SAB 114 90, 91, 92, 93.
I. Capitalization of Compensation Cost Related to Share-Based Payment Arrangements.
Facts : Company K is a manufacturing company that grants share options to its production employees. Company K has determined that the cost of the production employees’ service is an inventoriable cost. As such, Company K is required to initially capitalize the cost of the share option grants to these production employees as inventory and later recognize the cost in the income statement when the inventory is consumed. 94.
Question : If Company K elects to adjust its period end inventory balance for the allocable amount of share-option cost through a period end adjustment to its financial statements, instead of incorporating the share-option cost through its inventory costing system, would this be considered a deficiency in internal controls?
Interpretive Response : No. FASB ASC Topic 718, Compensation — Stock Compensation, does not prescribe the mechanism a company should use to incorporate a portion of share-option costs in an inventory-costing system. The staff believes Company K may accomplish this through a period end adjustment to its financial statements. Company K should establish appropriate controls surrounding the calculation and recording of this period end adjustment, as it would any other period end adjustment. The fact that the entry is recorded as a period end adjustment, by itself, should not impact management’s ability to determine that the internal control over financial reporting, as defined by the SEC’s rules implementing Section 404 of the Sarbanes-Oxley Act of 2002, 95 is effective.
J. Removed by SAB 114 96, 97, 98.
K. Removed by SAB 114 99, 100, 101, 102, 103.
L. Removed by SAB 114 104, 105, 106.
M. Removed by SAB 114.
1 FASB ASC paragraphs 718-10-30-2 through 718-10-30-4.
2 [Original footnote removed by SAB 114.]
3 Defined in the FASB ASC Master Glossary.
4 FASB ASC paragraph 718-10-30-2.
6 [Original footnote removed by SAB 114.]
7 For example, due to the nature of specific terms in employee share options, including nontransferability, nonhedgability and the truncation of the contractual term due to post-vesting service termination, FASB ASC Topic 718 requires that when valuing an employee share option under the Black-Scholes-Merton framework, the fair value of an employee share option be based on the option’s expected term rather than the contractual term. If these features ( i. e. , nontransferability, nonhedgability and the truncation of the contractual term) were not present in a nonemployee share option arrangement, the use of an expected term assumption shorter than the contractual term would generally not be appropriate in estimating the fair value of the nonemployee share options.
8 Defined in the FASB ASC Master Glossary.
9 For the purposes of these illustrations, assume all of Company A’s equity-based awards granted to its employees were granted after the adoption of FASB ASC Topic 718.
10 For purposes of this staff accounting bulletin, the phrase “share options” is used to refer to “share options or similar instruments.”
11 FASB ASC paragraph 718-10-30-20 requires a nonpublic entity to use the calculated value method when it is not able to reasonably estimate the fair value of its equity share options and similar instruments because it is not practicable for it to estimate the expected volatility of its share price. FASB ASC paragraph 718-10-55-51 indicates that a nonpublic entity may be able to identify similar public entities for which share or option price information is available and may consider the historical, expected, or implied volatility of those entities’ share prices in estimating expected volatility. The staff would expect an entity that becomes a public entity and had previously measured its share options under the calculated value method to be able to support its previous decision to use calculated value and to provide the disclosures required by FASB ASC subparagraph 718-10-50-2(f)(2)(ii).
12 This view is consistent with the FASB’s basis for rejecting full retrospective application of FASB ASC Topic 718 as described in the basis for conclusions of Statement 123R, paragraph B251.
13 FASB ASC paragraph 718-20-55-94. The staff believes that because Company A is a public entity as of the date of the modification, it would be inappropriate to use the calculated value method to measure the original share options immediately before the terms were modified.
14 FASB ASC paragraph 718-30-30-2.
15 FASB ASC paragraph 718-30-35-3.
16 $15 fair value less $10 intrinsic value equals $5 of incremental cost.
17 This view is consistent with the FASB’s basis for rejecting full retrospective application of FASB ASC Topic 718 as described in the basis for conclusions of Statement 123R, paragraph B251.
18 FASB ASC Section 718-10-50.
19 See generally SEC Release No. FR-72, “Commission Guidance Regarding Management’s Discussion and Analysis of Financial Condition and Results of Operations.”
20 SEC Release No. FR-60, “Cautionary Advice Regarding Disclosure About Critical Accounting Policies.”
21 SEC Release No. FR-72, “Commission Guidance Regarding Management’s Discussion and Analysis of Financial Condition and Results of Operations.”
22 FASB ASC paragraph 718-10-55-10.
23 FASB ASC paragraph 718-10-55-11.
24 FASB ASC paragraph 718-10-55-15 states “The fair value of those instruments at a single point in time is not a forecast of what the estimated fair value of those instruments may be in the future.”
25 See FASB ASC paragraphs 718-10-55-16 and 718-10-55-20.
26 FASB ASC paragraph 718-10-55-17 indicates that an entity may use different valuation technues or models for instruments with different characteristics.
27 The staff believes that a company should take into account the reason for the change in technue or model in determining whether the new technue or model meets the fair value measurement objective. For example, changing a technue or model from period to period for the sole purpose of lowering the fair value estimate of a share option would not meet the fair value measurement objective of the Topic.
28 FASB ASC paragraph 718-10-55-27.
29 See generally FASB ASC paragraph 718-10-50-1.
30 FASB ASC paragraph 718-10-55-4.
31 FASB ASC paragraph 718-10-50-2.
32 FASB ASC paragraph 718-10-55-35.
33 FASB ASC paragraph 718-10-55-37.
34 FASB ASC paragraph 718-10-55-40.
36 Implied volatility is the volatility assumption inherent in the market prices of a company’s traded options or other financial instruments that have option-like features. Implied volatility is derived by entering the market price of the traded financial instrument, along with assumptions specific to the financial options being valued, into a model based on a constant volatility estimate ( e. g. , the Black-Scholes-Merton closed-form model) and solving for the unknown assumption of volatility.
37 The staff believes implied volatility derived from embedded options can be utilized in determining expected volatility if, in deriving the implied volatility, the company considers all relevant features of the instruments ( e. g. , value of the host instrument, value of the option, etc.). The staff believes the derivation of implied volatility from other than simple instruments ( e. g. , a simple convertible bond) can, in some cases, be impracticable due to the complexity of multiple features.
38 See FASB ASC paragraph 718-10-55-37.
39 For purposes of this staff accounting bulletin, the phrase “expected or contractual term, as applicable” has the same meaning as the phrase “expected (if using a Black-Scholes-Merton closed-form model) or contractual (if using a lattice model) term of an employee share option.”
40 FASB ASC subparagraph 718-10-55-37(a) states that entities should consider historical volatility over a period generally commensurate with the expected or contractual term, as applicable, of the share option. Accordingly, the staff believes methods that place extreme emphasis on the most recent periods may be inconsistent with this guidance.
41 Generalized Autoregressive Conditional Heteroskedasticity (“GARCH”) is an example of a method that demonstrates this characteristic.
42 Further, if shares of a company are thinly traded the staff believes the use of weekly or monthly price observations would generally be more appropriate than the use of daily price observations. The volatility calculation using daily observations for such shares could be artificially inflated due to a larger spread between the bid and asked quotes and lack of consistent trading in the market.
43 FASB ASC paragraph 718-10-55-40 states that a company should establish a process for estimating expected volatility and apply that process consistently from period to period. In addition, FASB ASC paragraph 718-10-55-27 indicates that assumptions used to estimate the fair value of instruments granted to employees should be determined in a consistent manner from period to period.
44 FASB ASC paragraph 718-10-55-35.
45 FASB ASC paragraph 718-10-55-37.
46 See generally Options, Futures, and Other Derivatives by John C. Hull (Prentice Hall, 5th Edition, 2003).
47 Implied volatilities of options differ systematically over the “moneyness” da opção. This pattern of implied volatilities across exercise prices is known as the “volatility smile” or “volatility skew.” Studies such as “Implied Volatility” by Stewart Mayhew, Financial Analysts Journal, July-August 1995, have found that implied volatilities based on near-the-money options do as well as sophisticated weighted implied volatilities in estimating expected volatility. In addition, the staff believes that because near-the-money options are generally more actively traded, they may provide a better basis for deriving implied volatility.
48 The staff believes a company could use a weighted-average implied volatility based on traded options that are either in-the-money or out-of-the-money. For example, if the employee share option has an exercise price of $52, but the only traded options available have exercise prices of $50 and $55, then the staff believes that it is appropriate to use a weighted average based on the implied volatilities from the two traded options; for this example, a 40% weight on the implied volatility calculated from the option with an exercise price of $55 and a 60% weight on the option with an exercise price of $50.
49 The staff believes it may also be appropriate to consider the entire term structure of volatility provided by traded options with a variety of remaining maturities. If a company considers the entire term structure in deriving implied volatility, the staff would expect a company to include some options in the term structure with a remaining maturity of six months or greater.
50 The staff believes the implied volatility derived from a traded option with a term of one year or greater would typically not be significantly different from the implied volatility that would be derived from a traded option with a significantly longer term.
51 FASB ASC paragraphs 718-10-55-36 through 718-10-55-37.
52 FASB ASC paragraph 718-10-55-35.
53 FASB ASC paragraphs 718-10-55-18 and 718-10-55-39 discuss the incorporation of a range of expected volatilities into option pricing models. The staff believes that a company that utilizes an option pricing model that incorporates a range of expected volatilities over the option’s contractual term should consider the factors listed in FASB ASC Topic 718, and those discussed in the Interpretive Responses to Questions 2 and 3 above, to determine the extent of its reliance (including exclusive reliance) on the derived implied volatility.
54 When near-the-money options are not available, the staff believes the use of a weighted-average approach, as noted in a previous footnote, may be appropriate.
55 See FASB ASC paragraph 718-10-55-38. A change in a company’s business model that results in a material alteration to the company’s risk profile is an example of a circumstance in which the company’s future volatility would be expected to differ from its past volatility. Other examples may include, but are not limited to, the introduction of a new product that is central to a company’s business model or the receipt of U. S. Food and Drug Administration approval for the sale of a new prescription drug.
56 If the expected or contractual term, as applicable, of the employee share option is less than three years, the staff believes monthly price observations would not provide a sufficient amount of data.
57 FASB ASC Section 718-10-50.
58 FASB ASC subparagraph 718-10-50-2(f) (2) (ii).
59 FASB ASC paragraphs 718-10-55-25 and 718-10-55-51.
60 FASB ASC paragraph 718-10-55-25.
61 If a company operates in a number of different industries, it could look to several industry indices. However, when considering the volatilities of multiple companies, each operating only in a single industry, the staff believes a company should take into account its own leverage, the leverages of each of the entities, and the correlation of the entities’ stock returns.
62 FASB ASC paragraph 718-10-55-51.
63 FASB ASC paragraph 718-10-55-25.
64 FASB ASC paragraph 718-10-55-37. The staff believes that at least two years of daily or weekly historical data could provide a reasonable basis on which to base an estimate of expected volatility if a company has no reason to believe that its future volatility will differ materially during the expected or contractual term, as applicable, from the volatility calculated from this past information. If the expected or contractual term, as applicable, of a share option is shorter than two years, the staff believes a company should use daily or weekly historical data for at least the length of that applicable term.
65 FASB ASC paragraph 718-10-55-40.
66 The staff notes the existence of academic literature that supports the assertion that the Black-Scholes-Merton closed-form model, with expected term as an input, can produce reasonable estimates of fair value. Such literature includes J. Carpenter, “The exercise and valuation of executive stock options,” Journal of Financial Economics, May 1998, pp.127-158; C. Marquardt, “The Cost of Employee Stock Option Grants: An Empirical Analysis,” Journal of Accounting Research, September 2002, p. 1191-1217); and J. Bettis, J. Bizjak and M. Lemmon, “Exercise behavior, valuation, and the incentive effect of employee stock options,” Journal of Financial Economics, forthcoming, 2005.
67 FASB ASC paragraph 718-10-30-11.
68 FASB ASC paragraph 718-10-55-31.
69 The staff believes the focus should be on groups of employees with significantly different expected exercise behavior. Academic research suggests two such groups might be executives and non-executives. A study by S. Huddart found executives and other senior managers to be significantly more patient in their exercise behavior than more junior employees. (Employee rank was proxied for by the number of options issued to that employee.) See S. Huddart, “Patterns of stock option exercise in the United States,” in: J. Carpenter and D. Yermack, eds., Executive Compensation and Shareholder Value: Theory and Evidence (Kluwer, Boston, MA, 1999), pp. 115-142. See also S. Huddart and M. Lang, “Employee stock option exercises: An empirical analysis,” Journal of Accounting and Economics, 1996, pp. 5-43.
70 FASB ASC paragraph 718-10-55-13.
71 Historical share option exercise experience encompasses data related to share option exercise, post-vesting termination, and share option contractual term expiration.
72 For example, if a company had historically granted share options that were always in-the-money, and will grant at-the-money options prospectively, the exercise behavior related to the in-the-money options may not be sufficient as the sole basis to form the estimate of expected term for the at-the-money grants.
73 For example, if a company had a history of previous equity-based share option grants and exercises only in periods in which the company’s share price was rising, the exercise behavior related to those options may not be sufficient as the sole basis to form the estimate of expected term for current option grants.
74 FASB ASC paragraph 718-10-55-30.
75 Employee share options with these features are sometimes referred to as “plain vanilla” opções.
76 Neste padrão de fato, o período de serviço requerido é igual ao período de aquisição.
77 Calculado como [[[prazo de exercício de 1 ano (para os primeiros 25% adquiridos) mais prazo de exercício de 2 anos (para o segundo 25% adquirido) mais prazo de exercício de 3 anos (para o terceiro 25% adquirido) mais 4 anos para os últimos 25% investidos)] dividido por 4 anos totais de vesting] mais 10 anos de vida contratual] dividido por 2; isto é, (((1 + 2 + 3 + 4) / 4) + 10) / 2 = 6,25 anos.
78 J. N. Carpenter, “The exercise and valuation of executive stock options,” Journal of Financial Economics, 1998, pp.127-158 studies a sample of 40 NYSE and AMEX firms over the period 1979-1994 with share option terms reasonably consistent to the terms presented in the fact set and example. The mean time to exercise after grant was 5.83 years and the median was 6.08 years. The “mean time to exercise” is shorter than expected term since the study’s sample included only exercised options. Other research on executive options includes (but is not limited to) J. Carr Bettis; John M. Bizjak; and Michael L. Lemmon, “Exercise behavior, valuation, and the incentive effects of employee stock options,” forthcoming in the Journal of Financial Economics. One of the few studies on nonexecutive employee options the staff is aware of is S. Huddart, “Patterns of stock option exercise in the United States,” in: J. Carpenter and D. Yermack, eds., Executive Compensation and Shareholder Value: Theory and Evidence (Kluwer, Boston, MA, 1999), pp. 115-142.
79 The terminology “outside the control of the issuer” is used to refer to any of the three redemption conditions described in Rule 5-02.28 of Regulation S-X that would require classification outside permanent equity. That rule requires preferred securities that are redeemable for cash or other assets to be classified outside of permanent equity if they are redeemable (1) at a fixed or determinable price on a fixed or determinable date, (2) at the option of the holder, or (3) upon the occurrence of an event that is not solely within the control of the issuer.
80 FASB ASC paragraphs 718-10-25-6 through 718-10-25-19.
81 ASR 268, July 27, 1979, Rule 5-02.28 of Regulation S-X.
82 Related guidance includes FASB ASC paragraph 480-10-S99-3 (Distinguishing Liabilities from Equity Topic).
83 FASB ASC paragraph 718-10-35-13 states that an instrument ceases to be subject to this Topic when “the rights conveyed by the instrument to the holder are no longer dependent on the holder being an employee of the entity (that is, no longer dependent on providing service).”
84 Instruments granted in conjunction with share-based payment arrangements with employees that do not by their terms require redemption for cash or other assets (at a fixed or determinable price on a fixed or determinable date, at the option of the holder, or upon the occurrence of an event that is not solely within the control of the issuer) would not be assumed by the staff to require net cash settlement for purposes of applying ASR 268 in circumstances in which FASB ASC Section 815-40-25, Derivatives and Hedging — Contracts in Entity’s Own Equity — Recognition, would otherwise require the assumption of net cash settlement. See FASB ASC paragraph 815-40-25-11, which states, in part: “…the events or actions necessary to deliver registered shares are not controlled by an entity and, therefore, except under the circumstances described in FASB ASC paragraph 815-40-25-16, if the contract permits the entity to net share or physically settle the contract only by delivering registered shares, it is assumed that the entity will be required to net cash settle the contract.” See also FASB ASC subparagraph 718-10-25-15(a).
85 Depending on the fact pattern, this may be recorded as common stock and additional paid in capital.
86 The potential redemption amount of the share option in this illustration is its intrinsic value because the holder would pay the exercise price upon exercise of the option and then, upon redemption of the underlying shares, the company would pay the holder the fair value of those shares. Thus, the net cash outflow from the arrangement would be equal to the intrinsic value of the share option. In situations where there would be no cash inflows from the share option holder, the cash required to be paid to redeem the underlying shares upon the exercise of the put option would be the redemption value.
87 FASB ASC Topic 718 does not identify a specific line item in the income statement for presentation of the expense related to share-based payment arrangements.
88 [Original footnote removed by SAB 114.]
89 [Original footnote removed by SAB 114.]
90 [Original footnote removed by SAB 114.]
91 [Original footnote removed by SAB 114.]
92 [Original footnote removed by SAB 114.]
93 [Original footnote removed by SAB 114.]
94 FASB ASC paragraph 718-10-25-2.
95 Release No. 34-47986, June 5, 2003, Management’s Report on Internal Control Over Financial Reporting and Certification of Disclosure in Exchange Act Period Reports.
Prazo esperado da opção de ações para avaliação.
Como uma empresa sem histórico de exercícios de opção estima o prazo esperado de opções de ações para avaliação e contabilidade?
Empresa: Alvarez & Marsal Valuation Services.
Para estimar o valor justo das opções de ações para empregados sob o ASC 718, o prazo esperado pode ser estimado usando o método simplificado detalhado no Boletim de Contabilidade do Pessoal da SEC nº 107 (SAB 107) quando as opções são “plain vanilla” e a empresa não tem qualquer atividade pós-vesting histórica. O método simplificado calcula o prazo esperado como ponto médio entre o tempo médio ponderado de aquisição eo vencimento contratual. Por exemplo, uma outorga de opção de ações com um período de carência de 4 anos com 25% das ações adquiridas a cada ano e um prazo contratual de 10 anos teria um prazo esperado de 6,25 anos utilizando o método simplificado do SAB 107 [(1 * 25% + 2 * 25% + 3 * 25% + 4 * 25%) + 10) / 2].
On December 17, 2014, the Financial Accounting Standards Board (FASB) said it would allow private companies to use the simplified method to estimate the expected term of stock option awards with service conditions as well as those with probable performance conditions.
FASB’s decision is an important advancement to the accounting guidance for share-based compensation instruments. As I explained to Bloomberg BNA, “The prior limitation of this method to awards with only service conditions left private companies caught between a rock and a hard place when issuing stock options with performance conditions. On the one hand, they still needed a shortcut approach for estimating expected term, but the only one available was off limits due to the presence of a performance condition in the award terms.”
To understand why this was so, let’s first take a look at how expected terms affect stock option valuations.
Employee stock options give an employee the right (but not the obligation) to buy the underlying security at a predetermined price. Unlike quoted options traded on public exchanges, though, employees rarely hold their stock options until they mature. There are good reasons for this. For one thing, employees can’t create luidity by trading the option. (Unlike a market traded option, an employee stock option isn’t tradable).
Because employees exercise their options early, this informs how they should be valued. An option with a shorter expected “life” is less valuable than one with a longer expected life. For example, suppose I gave you an option in Google stock stating you could buy Google stock at $500 any time in the next 50 years. This would be quite valuable.
Suppose instead I told you that you could buy Google stock at $500 any time in the next 5 years. This would still be relatively valuable.
Now suppose I told you that you could buy Google stock at $500 anytime in the next 5 minutes. You probably would not be very excited.
So when valuing employee stock options for financial accounting purposes, you need to estimate how long you expect them to be outstanding. The contractual term is normally 10 years. But if in substance you don’t expect employees to hold the options that long, you need to estimate some shorter lifespan for valuation purposes. We call this estimate the “expected term,” and it’s an input to the Black-Scholes-Merton pricing model commonly used to value employee stock options.
Ordinarily historical data is used to calculate expected term. This requires an analysis of how long employees have held their options in the past. For instance, we might crunch 20 years of historical data and conclude that, on average, employees hold their options for only 4.5 years. That’s the estimate we’d use in the Black-Scholes-Merton model.
But private companies might not have very good historical data to support such an analysis. Acknowledging this, in 2005 the SEC offered a “simplified method” for calculating expected term, taking the midpoint between the vesting date and maturity date on the option. If an option vested in 4 years and expired in 10 years, the simplified method would yield an expected term of 7 years.
A pegada? Companies could use the simplified method only on options containing service conditions. A service condition links vesting in the award to continued service. For example, an award may vest after an employee renders 4 years of continuous service.
But remember that employee options (or employee restricted stock) also can have performance or market conditions. A performance condition links vesting to an operational metric, such as EPS, sales, or even the company’s successful effort to go public. A market condition links vesting to a stock price hurdle.
Before FASB’s recent decision, private companies issuing stock options with performance conditions faced a dilemma. On the one hand, they might have lacked historical data on which to analyze the expected term. On the other hand, they were precluded from using the SEC simplified method shortcut.
The FASB update fixes this conundrum by enabling private companies to use a non data-driven expected term estimation approach when they might have very few credible alternatives.
FASB’s decision to restrict use of the simplified method to probable performance conditions is logical. To see why, suppose the performance condition is improbable of being achieved. In that event, it’s not even clear when the option will vest, which means it’s not clear how to mechanically perform the simplified method calculation (since the timing of vesting is an input to it). The FASB approach means there’s a clear line of sight to when the performance condition is likely to be achieved.
One last observation. It’s interesting that the recent guidance doesn’t apply to public companies. As I observed to Bloomberg BNA, “Public companies can face very similar situations, and the scope limitation to private companies suggests that public companies may still be expected to perform finer analyses in developing expected term estimates.”
My remarks appear in the January 16 issue of Bloomberg BNA’s Accounting Policy & Practice Report. You can download a copy of the report here. The story is called “Private Companies Face Conundrums About Applying PCC’s GAAP Alternatives,” and it begins on page 95.
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